Нынешний год обещает России рекордный дефицит бюджета,рекордно дешевую нефть и рекордно резкие зигзаги в экономическом поведении подданных. Путинским менеджерам понадобится вся их ловкость,чтобы сохранить хозяйственную управляемость.

Финансовые власти (на фото – министр Силуанов) сталкиваются со слишком высокими расходами

Антон Новодережкин / ТАСС

Отдельно взятые оппозиционные эксперты еще оправдываются засвои несбывшиеся прогнозы окрахе экономики РФ,аблизкие кроссийскому начальству аналитики уже публикуют выдержанный втемных красках сценарий наостаток 2025 года.

Печаль вместо ликования

«Календарь возможного кризиса выглядит следующим образом: второй-третий квартал: торможение экономического роста,кризис потребительского спроса; третий-четвёртый квартал: начало ослабления рубля… Рост показателя инфляции. Риск повышения ключевой ставки Банка России; четвёртый квартал: рост импорта и,при прочих равных условиях,дополнительное усиление инфляции. „Триггером“ нового усиления кризиса может выступить еще один шаг ужесточения процентной политики Банка России— спровоцированной (почти неизбежным) ослаблением рубля,повышением административно регулируемых тарифов исоответствующим скачком инфляции»

Это изсвежего доклада ЦМАКПа,главной аналитической службы российского правительства. Мрачный,грозящий стагфляцией документ вышел почти одновременно с триумфальными отчетами опадении инфляции доцелевого уровня (4% SAAR) ипервого почти затри года снижения учетной ставки с21% до20%. Для свежего человека сумрачные предвидения ЦМАКПа выглядят поэтому загадочно.

Ноликования нет ивроссийской экономике. ДаивЦентральном банке тоже.

Рынок акций пошел вниз,как будто уменьшение ставки— нехорошая новость,аплохая. Даиреальная ставка ЦБ(т. е. номинальная завычетом средней инфляции затри месяца сучетом сезонной корректировки) непонизилась,авыросла: с13-14% вмарте–апреле до15% вмае–июне. Ведь инфляция запоследние пару месяцев упала гораздо сильнее,чем на1%.

Отсюда иотсутствие радости. Считается,что если реальная ставка будет идальше держаться выше 10%,тофинансовый кризис охватит целые отрасли.

Никто,правда,незапрещает Центробанку отмесяца кмесяцу эту ставку понижать. Новтом-то идело,что онявно боится. Так называемый «сигнал» ЦБ,т.е. сопутствующий его комментарий,воспринят финансистами ибизнесом как «жесткий» инамекающий,что быстрого уменьшения ставки небудет. Инаэто уЦБесть веские причины.

Железные пальцы нагорле невоенных отраслей

Внынешнем году путинские финансисты именеджеры должны очередной раз увеличить общую сумму ресурсов навоенные цели. И,соответственно,сократить ресурсы,идущие нацели гражданские. Сверхвысокая ставка помогла продвинуть эту задачу,т.к. ударила погражданским отраслям,почти незадев военные— ихведь финансируют поспецсхемам.

Вгражданском секторе ссередины 2024-го идет вниз производство товаров иуслуг. Сэкономленные ресурсы тратятся навойну. Правда,задумано все было шире.

Переброска рабочей силы ввоенные отрасли ивармию создала общую нехватку работников,из-за которой заработная плата растет быстро как никогда. Нчальство надеялось,что удары,нанесенные ставкой поневоенным отраслям,спровоцируют вних массовые увольнения. Итогда дефицит рабочей силы рассосется,азаработки перестанут увеличиваться стакой огорчительной скоростью.

Нонадежда пока несбылась. Безработица остается наисторически минимальном уровне (2,3%),а скорость подъема реальных зарплат хоть иуменьшилась,новсе-таки велика.

Откуда взять для богатеющего народа товары иуслуги,если собственное ихпроизводство уменьшается? Несмотря нанехватку валюты,приходится больше прежнего завозить товаров из-за границы. Нефть дешевеет. Иэкспорт РФзаянварь–апрель уменьшился на5,9% вгодовом выражении. Ноимпорт,вопреки этому,вырос на1,8% (год кгоду),втом числе ввоз продовольствия— нацелых 12,5%!

Именно благодаря ввозу из-за границы розничный товарооборот ипотребительские расходы россиян (определенные сисключением сезонности) даже исейчас почти непадают. Свесны 2024-го они топтались наместе истали слегка снижаться лишь впоследние месяцы. Даже испоправкой нато,что статистика приукрашена,обвала потребления вРоссии сейчас нет.

Праздник самообмана

Зато есть растущий разрыв между номинальными доходами итеми деньгами,которые публика тратит натекущее потребление. Плавный,ночетко выраженный спад народного потребления касается нетолько мелочевки,ноипокупок стратегического прицела. Продажи новых автомашин вмае уменьшились на28,3% вгодовом выражении. Аввод жилья вапреле (более поздней статистики пока нет) сократился вгодовом выражении на7,4%.

Но материальное положение россияне чаще оценивают как хорошее (23%),чем как плохое (18%),при 56% назвавших его средним (свежий опрос ФОМа). Воснове этого оптимизма лежит самообман: непотраченные средства публика отдает вбанки,где скопилось уже больше 60трлнруб. Эти деньги,накоторые начисляются непривычно высокие проценты,кажутся россиянам частью ихблагосостояния. Отсюда ииллюзия роста реальных доходов.

Ноникакой праздник небывает бесконечным. Втечение мая средства физлиц навкладах вСбере уменьшились на0,1%. Возможно,это пока иразовый зигзаг,нохорошего онначальству непредвещает. Публика начинает подозревать неладное.

Втомже ФОМовском исследовании немножко иначе заданный вопрос («Как высчитаете,ваше материальное положение запоследние два-три месяца улучшилось,ухудшилось или практически неизменилось?») принес довольно кислый расклад ответов: «улучшилось»— 10%,«ухудшилось»— 22%,«неизменилось»— 67%.

Сон впутинском Центробанке

Теперь мыпонимаем причину «жестких сигналов» ЦБ. Как нитягостна сверхвысокая ставка для невоенной части экономики,еепридется сохранять ивпредь уже неради борьбы синфляцией,ачтобы неспугнуть простых россиян. Непонятно ведь,как они поведут себя вответ науменьшение процентов повкладам.

Вдруг начнут снимать деньги сосчетов итратить? Это гарантирует новый всплеск инфляции. Товаров напотребительском рынке больше нестанет— всерьез увеличить импорт при нынешней недорогой нефти неполучится. Несомненно,набег вкладчиков наСбер – ночной кошмар для Эльвиры Набиуллиной.

Но есть у нее идругие сюжеты для неприятных снов.

Нынешний год почти несомненно станет рекордным вXXI веке побюджетному дефициту. Запервые 5 месяцев года онуже составил 3,4трлнруб. Нефтегазовые доходы заэтот отрезок времени уменьшились на14,4%,или 0,7трлн руб.,а расходы выросли на20,7%,или на3,1трлн руб.). Поскольку сейчас всякий рост бюджетных трат— это рост трат навойну,мывидим,что главная российская финансовая проблема 2025 года— нестолько дешевизна нефти,сколько путинская одержимость продолжением агрессии.

Это обстоятельство,несомненно,вводит впечаль высокограмотных менеджеров режима. «Минфин планирует (за2025 год— С.Ш.) потратить 42,3 трлн,аполучить 38,5 трлн… Это врядли возможно. Пофакту будет неменее 44-45трлн расходов инеболее 38трлн доходов. Дефицит 6-7трлн— это оптимистично!»— жалуется телеграм-канал MMI,часто воспринимаемый как рупор Центробанка. Такой дефицит (это 3% ВВП или больше) довольно сильно пошатнет финансы РФ.

Новоля правителя— закон. Игосфинансисты вближайшие месяцы продолжат закачивать деньги ввоенные отрасли,душить высокой ставкой гражданские иодновременно отвлекать широкую публику отопасений,что ееденьги насчетах станут фикцией.

***

Следуя «календарю возможного кризиса»,который сочинил ЦМАКП,такую экономическую стратегию можно осуществлять примерно доконца 2025-го— начала 2026-го.

После чего режиму придется выбрать— либо остановить вторжение иумерить военные траты,либо продолжить войну исмириться состагфляцией. Ивовтором случае все серьезнее прорабатывать запасной вариант: заморозить деньги,розданные подданным загоды войны,ишаг зашагом двигаться ктак называемой мобилизационной модели.