Недавно я прочитал статью в The Moscow Times,на короткое время радикально пошатнувшую мои представления о нефтяной отрасли и ее истории. В статье приводилось множество интереснейших фактов и умозаключений,но к сожалению,в ней не указывались источники этих данных.

Добычу нефти Россия ведет почти в точном соответствии с квотами ОПЕК+

«Газпром нефть»

Поскольку мне стало интересно побольше узнать обупомянутом,япровел свои исследования,которыми былбы рад поделиться исдругими читателями этого материала.

Итак,начнем. Встатье сказано:

»…Все страны— члены этого картеля (ОПЕК),созданного в1960-е годы,чтобы контролировать рыночную конъюнктуру нефти. имеют национальные компании,которые отличатся двумя признаками. Во-первых,они управляются правительствами имогут варьировать производство углеводородов поволе властей,аневинтересах частных акционеров. Аво-вторых,высокие дебиты нефтяных месторождений вэтих странах дают госкомпаниям возможность оперативно сократить или нарастить добычу,закрыв или расконсервировав ограниченное число скважин.»

Англоязычная статья википедии,которую можно рассматривать икак библиографический справочник поистории ифункционированию ОПЕК,гласит,что организация появилась в1960 году как антиколониальная,как объединенный фронт стран-владелиц природных ресурсов— против западных корпораций,добывающих нефть наихтерриториях подолгосрочным концессиям,чтобы добиваться перераспределения доходов отэтой добычи впользу стран-ресурсодержателей. Тоже самое рассказывается ивкниге «Добыча» Дэниела Ергина,ивомногих других источниках. Страны ОПЕК обнаружили,что могут влиять именно нацену нефти,сокращая добычу,только в1973-м году.

Вомногих странах-членах ОПЕК добыча ведется международными консорциумами,всоставе которых,как правило,есть инациональная нефтяная компания,ночасто она неявляется оператором добычи. Так обстоят дела вНигерии,Анголе (она,правда,недавно вышла изОПЕК),доопределенной степени— вАлжире,Ираке,ОАЭ,так было вВенесуэле.

«Российская нефтедобывающая промышленность такой гибкостью необладает. Компании руководствуются собственными производственными планами инесклонны повиноваться указаниям правительства втом,что касается добычи. Уних накоплен большой арсенал средств обхода распоряжений властей идаже ихобмана. Апромысловые скважины всреднем постране имеют дебит наболее 9 тонн всутки (посравнению ссаудовскими дебитом тысяча идаже две тысячи тонн),идля заметного сокращения добычи закрывать придется огромное число таких скважин,что вроссийских условиях изатратно,итехнически затруднительно».

Учитывая,что одна только «Роснефть»,вкоторой доля государства больше 50%,добывает более 40% российской нефти,аесть еще и«Зарубежнефть»,и«Татнефть»,контролируемая субъектом Российской Федерации,и«Газпром нефть»,«дочка» государственного «Газпрома»,разница сдругими членами ОПЕК совсем неочевидна. Что касается сложностей срегулированием добычи нефти,тотоже неясно,вчемона. Подавляющее большинство скважин вРоссии ведут механизированную добычу,т.е. оборудованы насосами. Еще в2019-м году 81% добычи пришло изскважин,оборудованных погружными центробежными насосами. Добыча натаких скважинах регулируется простым поворотом регулятора оборотов насоса— иименно это ибыло сделано в2020 году. Кстати,тотже автор тогда предрекал,что Россия сократить добычу никак несможет,аесли вдруг сократит,товосстановить еенеполучится.

«Такие качества никак неотвечали принципам работы иОПЕК+,отучастников которого требуется гибкое оперативное реагирование наизменения рыночной ситуации. Вступив вэтот картель изпрестижных соображений,Россия долго отделывалась пустыми обещаниями урезать добычу,пока возмущённые саудовцы непотребовали реального сокращения хотябы на300 тысяч баррелей всутки. Нахамив арабам иобвинив ихвразвале альянса,Путин хлопнул дверью,после чего цены ринулись вниз».

Здесь тоже рассказывается много интересного. Для начала давайте проверим утверждение,что Россия несокращала свою добычу всоответствии сустановленными квотами.

Вконце ноября 2016 года была достигнута договоренность,что начиная сянваря 2017 года Россия занесколько месяцев сократит свою добычу на300тыс. баррелей вдень (тбд). Стех пор Россия,как показывает график,это обязательство восновном соблюдала,хоть ине100%,норедкий член ОПЕК соблюдает квоты на100%. Весной 2018 года цены нанефть сорта брент превысили 70 долларов забаррель; при формальном сохранении квот была достигнута договоренность,что ихможно ослабить,ивэтот момент Россия увеличивала добычу— также,как идругие члены ОПЕК иОПЕК+. Саудовская Аравия вэтот период прибавляла 800тбд вдень,аОАЭ иКувейт— по200тбд. Россия добавила 450 тбд.

Источники: Росстат,JODI,ОПЕК

О чем спор

Весь 2019 год Россия добывала нефть в пределах квот. Спор между Россией иСаудовской Аравией начался еще вноябре 2019 года,ноонбыл неотом,что Россия несоблюдает квоты. Абдул Азиз бен Салман,ставший новым министром нефти Саудовской Аравии,предложил изменение стратегии ОПЕК+— сокращение добычи ради подталкивания цен вверх,вдиапазон 80+ долларов за баррель,апредставители России считали,что это повышение будет искусственным исоздаст перекосы нарынке иизлишнее предложение.

Вмарте 2020-го этот спор продолжился. Одним изаргументов ксокращению,выдвинутых саудовской стороной,была начинающаяся эпидемия ковида ипотенциальный спад спроса. Натот момент (переговоры шли впервых числах марта) еще небыло очевидно,какой размах примет эпидемия,выглядело так,что это может быть очередная вариация птичьего или свиного гриппа,которые случались вАзии занесколько лет дотого,ичто они неособенно инеслишком долгосрочно повлияют наглобальный спрос. Принц бен Салман настаивал насокращении добычи на1,5 млн баррелей в день (мбд) для всего альянса ОПЕК+ надолгий срок,отгода ибольше (это предложение звучало ивноябре),так что риск эпидемии выглядел,скорее,предлогом. Российская сторона предложила тогда сохранить уже существующие ограничения,подождать месяц ивернуться кэтому вопросу,когда появится большая ясность сэпидемией испросом,носаудовская сторона выставила ультиматум,который Россия неприняла.

Есть подробное интервью Павла Сорокина,замминистра энергетики,участвовавшего впереговорах сОПЕК,описывающее то,как это выглядело состороны России,имножество материалов вмеждународной прессе,описывающих,как это видел Запад. Вних неупоминается нихамство Путина,ниего извинения,видимо,это плод фантазии господина Крутихина.

Ковид и цифры

После этого началась пандемия ковида,локдауны,обвальное падение спроса нанефть,что иповлекло резкое падение цен,которое случилосьбы ибез конфликта крупнейших игроков ОПЕК+. Демпинг состороны Саудовской Аравии,бывший заготовленным ходом,лишь усугубил ситуацию,лишние 1-2 мбд предложения,выставленные нарынок Саудовская Аравия иОАЭ были каплей посравнению спадением спроса на30мбд.

«Тогда положение спас Трамп,отбывавший еще только первый президентский срок. Онпольстил Путину,пригласив его ктелефонному разговору натроих— сучастием саудовского короля. Москва согласилась нарезкое снижение добычи (впять раз больше,чем требовали саудовцы),ноэто было единственным реальным вкладом России вусилия ОПЕК+».

Трамп тогда действительно выступил посредником впереговорах— ниодна сторона нехотела терять лицо,приглашая другую,так что,посредничество было полезно. Интересно,что рассказывая,как Россия согласилась снизить добычу значительно сильней,чем обсуждалось задва месяца дотого,господин Крутихин полностью умалчивает,что иСаудовская Аравия снизила свою добычу дотехже уровней,имногие другие страны тоже снижали добычу вбеспрецедентных масштабах,иопричинах,вызвавших необходимость такого снижения тоже неговорит. Вего картине мира получается,что дурачок-Путин это проделал только отрадости,что его пригласили поговорить. Неговорит господин Крутихин иотом,что США заставили Саудовскую Аравию пойти наэти переговоры спомощью серьезных угроз лишить еевоенной поддержки США ипоставок американского оружия. Итоговая сделка была многосторонней,сучастием множества стран,невходящих вОПЕК+— необходимый масштаб снижения добычи был больше,чем мог обеспечить только альянс,нужна была уверенность,что снижение будет поддержано идругими крупными игроками. Трампу тогда удалось непринимать никаких обязательств отимени США,ноэто было иненужно,американская добыча,большую часть которой составляла дорогая сланцевая добыча,итак значительно упала порыночным причинам.

«Поднять добычу отечественные нефтяники немогут: статистика ОПЕК+ показывает,что Россия невыбирает даже итой квоты,которая ейположена повзаимным договоренностям. Так,вапреле России разрешалось добывать ежесуточно 9,004млн баррелей (без учета конденсата),анасамом деле это показатель унеё составил всего 8,56млн. Наиюль эта квота составляет 9,329млн баррелей всутки,нодобыть столько,как показывает опыт,врядли получится».

Любопытно,откуда взялась цифра в8,56мбд? Сам ОПЕК всвоем ежемесячном статистическом бюллетене сообщает,что добыча России вапреле была 8,981 мбд,поданным Блумберга— 8,975,авмае— 8,979 мбд. Международное Энергетическое Агентство так ивовсе оценило апрельскую добычу России в9,33 мбд. Число 8,56 мбд фигурирует только вСабстеке анонимного аналитика инигде больше. Понятно,что наневыборе квоты на0,25% особенно убедительного аргумента непостроишь,толи дело на5%,ножелание пользоваться альтернативными источниками данных при наличии общепринятых иавторитетных вызывает недоумение.

Ноесть еще один момент,кроме таблиц квот врамках добровольного ограничения добычи,существует еще итаблица дополнительных сокращений для компенсации перепроизводства впрошлые периоды,так что итоговая квота надобычу получается вычитанием компенсации избазовой квоты,идля России ивапреле,ивмае эта результирующая квота составляла 8998тыс. баррелей всутки,авиюле будет только 9103. Посмотреть,сможетли Россия увеличить добычу доэтого уровня,будет,действительно,интересно,носбольшой вероятностью сможет.

«Соревноваться сдругими нефтедобывающими странами Россия неможет. Нефти снизкой себестоимостью унее фактически неосталось,инарынке еевскоре потеснят саудовцы сихпартнерами поПерсидскому заливу,анаподходе иновые нефтедобывающие страны вроде Гайаны иНамибии. Предложение давно превышает спрос,имир безболезненно обойдётся без поставок изРоссии».

Здесь тоже видим два интересных тезиса. Гайана,недавно продемонстрировала впечатляющий рост— сначала добычи снулевого уровня в2019 году,добыча вэтой стране выросладопочти 700тыс. баррелей вдень,акконцу десятилетия ожидаются ивсе 1.3 МБД,новот дальнейшего роста пока невидно,следующих проектов наконвейере вэтой стране поканет. Авот сНамибией еще интереснее— уберегов этой страны было открыто несколько месторождений набольшой глубине,сейчас начинается ихосвоение,первая добыча ожидается около 2030 года. Пока вНамибии недобывается практически ничего. Судя поразмеру открытий,можно ожидать добычи внесколько сотен тысяч баррелей вдень— когда добыча выдет наплато,анаэто понадобится еще лет пять,неменьше. Всумме это никак российскую нефть не заменит,влучшем случае ихвыход нарынок будет компенсировать спад добычи вдругих регионах,отНигерии доМексики.

Картель выгоден

Интересно также разобраться сутверждением,что предложение нефти давно превышает спрос. Унекоторых стран ОПЕК есть резервные мощности добычи,министерство энергетики США оцениваетихв4,5 мбд,ноэти страны традиционно придерживали определенный объем мощностей иврядли будут склонны заливать рынок. Еслиже говорить неомощностях,аименно опредложении,товстает вопрос,акуда девается эта излишняя нефть? Позакону Ломоносова-Лавуазье,

«все перемены вНатуре случающиеся такого суть состояния,что сколько чего уодного тела отнимется,столько присовокупится кдругому. Так,ежели где убудет несколько материи,тоумножится вдругом месте; сколько часов положит кто набдение,столькоже сну отнимет».

Если она добыта,предложена нарынке,нонепотребляется,значит,она должна накапливаться наскладах. Ноэтого непроисходит,помножеству источников рынок сейчас влучшем случае сбалансирован,при этом,запасы сейчас ниже многолетних средних. Так кудаж девается это превышающее спрос предложение,если оно действительно есть?

«ОПЕК+,даиего ядро ОПЕК,отказываются отпрежней стратегии исохраняют организационную структуру лишь номинально. Начинается конкуренция попринципу «каждый засебя».

История показывает,что за40 лет,начиная с1985 года,когда ОПЕК впервые отошел отпопытки удерживать цену сокращением запасов,картель свою природу неизменил. Стех пор было несколько эпизодов,когда квоты вообще отменялись нанекоторое время,для того чтобы убедить остальную нефтяную отрасль,что нестоит надеяться,что ОПЕК будет гарантировать уровень цены ичто нестоит запускать проекты,экономика которой зависелабы оттакой гарантии. Намеренно или понезависящим отОПЕК причинам подобное случалось раз в5-6 лет— в2008,2014,2020 годах. Этот период совпадает сосроком отначала крупных инвестиций додобычи первой нефти крупного добывающего проекта. Время отвремени случающиеся периоды низких цены могут быть полезны для крупных нефтедобывающих стран для сохранения своей доли рынка вдолгосрочной перспективе. Нонизкие цены болезненны для нефтяных монархий Персидского залива иувеличение добычи неможет компенсировать снижение выручки отпаденияцен. Выпуск нарынок лишних 3 мбд (аопримерно таком количестве можно говорить вслучае полного распада картеля) — это меньше,чем 20% нынешней добычи стран,способных это сделать. Цены могут упасть вдвое.

Простая арифметика показывает,что картель выгоден для его членов ипоэтому долгосрочно устойчив,пока неначнется,например,значительное сокращение спроса нанефть.

***

Витоге,порезультатам проверки попунктам выясняется,что практически все утверждения этой чрезвычайно интересной статьи оказались ложны. Получается,что моя картина мира пошатнулась врезультате чтения художественной литературы вжанре альтернативного анализа рынка. Какое утверждение нивозьми,оно крайне любопытно,ноимеет неочень много общего среальностью. Примерно столькоже,сколько романы Дюма,Вальтера Скотта иобоих Алексеев Толстых имели среальными историческими событиями. Это чтение может быть очень увлекательным ивполне имеет право насуществование,просто нестоит использовать его для создания своих представлений омире,ато можно оказаться вположении известного политика,любящего просвещать собеседников насчет печенегов иполовцев.

Надеюсь также,что приведенные ссылки насправочные материалы помогут читателям ивпредь составлять объективное,анефантастическое представление одействительности. Это,может быть,трудоемко инестоль увлекательно,нополезно.